可转债--基础知识

投资理念：我们做理财一定首先关注最差的情况是什么，我能否接受最差的情况以及我如何去规避这种情况。

1、什么是可转债？

（1）可转债全名叫“可转换公司债券”，就是指在一定条件下可以转换成公司股票的债券；既然是债券那就意味着上市公司有还本付息的义务（一般来说一年只有1%--2%左右）。
（2）可转债=债券+看涨期权；看涨期权：就是我们在未来可以以一定的价格转换成公司股票；转股价是确定的，正股股价越高收益就越多。
（3）可转债，说人话，就是一种受到合法保护的可以“出老千”的“变色龙“；股票上涨的时候，可转债觉得自己像股票，跟随股票上涨，股票下跌时候可转债想起自己是债券，跌的比股票少；可转债流传最广的一句话就是上不封顶，下有保底。
（4）投资可转债要精选、分散。
（5）计算转股数。比如招商银行要发行可转债，你以110元的价格买了1张，转股价格是10元/股，这就是指我们能以10元/股的价格把可转债转换成招商银行的股票，那么一张可转债能转换成多少股票呢？
转股数=面值÷转股价格，同时可转债面值都是100元，
所以转股数=100÷10=10股，也就是说一张招商转债可以转换成10股招商银行股票。

2、如何读懂一只可转债？四大条款

（1）可转债的四大要素：转股价、向下修正转股价条款、回售条款、赎回条款。

转股价
- 指可转债以什么样的价格转换成股票；
- 站在投资者的角度来说，转股价肯定是越低越好；
- 转股价不是随意设定的，一般可转债发行时的初始转股价，不低于募集说明书公告日前二十交易日和前一交易日的均价，而且很多公司也会要求初始转股价不低于每股净资产；
向下修正转股价条款（集思录--实时数据--可转债）
- 转股价可以修改；每次公司决定下调转股价时都会刺激可转债价格上涨；
- 在满足条件后公司是有权下调转股价；以东财转债为例：当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格低于当期转股价的80%时，公司有权下调转股价；
回售条款
- 还是以东财为例：在本次可转债最后两个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%或面值+当期计息年度利息回售给公司；
- 简单来说，如果股价跌跌不休，但公司还不愿意下调转股价，那么持有人就有权把可转债回售给公司；
- 回售条款是对投资者的保护，是投资者对上市公司的一种“恐吓”，是我们投资者制衡上市公司的一种手段；一般来讲，公司不愿意下调转股价（变相的贱卖了自家的股票）；
- 在满足条件后，上市公司有权下调转股价，转债持有人有权回售；
- 需要注意的是，绝大多数可转债，在一个计息年度，只能有一次回售保护；当一只可转债在同一个计息年度多次触发回售条款时，只有第一次有效，如果持有人在回售申报期没有行使权利，那么这个计息年度就没有权利再次参与回售了；
赎回条款
- 赎回条款比较复杂也比较重要，赎回总共分3种情况：①到期赎回；②有条件赎回，有条件赎回分为两种情况，分别是强赎和转债规模低于3千万时公司有权赎回；
  - 强制赎回（可转债投资胜利的号角，最常见也是最重要的一种情况）
    - 还是以东财为例：如果公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)，那么上市公司有权按照略高于可转债面值的价格（一般是103）赎回全部或部分未转股的可转债。
    - 强制赎回一旦发生，可转债的价格基本都在130以上，上不封顶，而且可以马上拿钱走人；
    - 上市公司发布强赎公告的意思是说你现在已经赚得够多了，要么你就把可转债转成股票，债主变股东，这样大家就是一家人了，我也不用还钱了；要么你就直接把可转债卖出，让其他人转股，这样我也不用还钱了。
  - 到期赎回
    - 转债是有期限的，转债期限一般是5-6年（其中多为6年）；如果在这6年内股价没有达到强赎条件，公司得把融到的钱还回去。这就和一个6年期的债券一样，到期了就要还本付息；
  - 转债剩余规模低于3千万
    - 如果剩余转债规模低于3千万了，那么公司也有权赎回；
    - 很多转债的发行规模和剩余规模不一样，这是咋回事呢？因为转债可以转成股票，你把1千块面值的转债转成股票了，那么转债的规模就减少了1千，如果大家纷纷转成股票，导致转债规模太低都不到3千万了，那么公司有权赎回；